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千亿老牌PE爆雷:34亿产品违约,被称“中国版黑石”

财经专栏作家 朱邦凌13178603/18 21:53

近日,素有“中国黑石”之称的中信资本深陷私募产品兑付危机,被舆论推上风口浪尖。自去年以来,中信资本控股有限公司子公司中信资本(深圳)资产管理有限公司旗下多个私募产品逾期,存续产品规模约46亿元。其中,5个产品已经违约,规模高达34.537亿元;还有2个产品未到期,但兑付风险极大。

标签: PE 私募 东方金钰

来源:朱邦凌(ID:zhubangling001 )


近日,素有“中国黑石”之称的中信资本深陷私募产品兑付危机,被舆论推上风口浪尖。自去年以来,中信资本控股有限公司子公司中信资本(深圳)资产管理有限公司旗下多个私募产品逾期,存续产品规模约46亿元。其中,5个产品已经违约,规模高达34.537亿元;还有2个产品未到期,但兑付风险极大。


中信资本是一家老牌PE,是一家私募股权投资机构,被誉为“中国版黑石”。据官网介绍,中信资本控股有限公司成立于2002年,是一家主攻另类投资的投资管理和顾问公司。公司核心业务包括私募股权投资、不动产投资、结构融资及资产管理,为多样化的国际机构投资者管理总额超过250亿美元的资产。中信资本目前在全球投资11个板块超过160家企业,被投公司员工人数超过850,000名。


其实,私募产品逾期或者违约无法兑付,也属正常,正像中信资本表示的,相关产品并非保底,风险已披露且投资者已确认了解。目前,资本市场打破刚性兑付也基本被投资者接受,投资有风险购买需谨慎嘛。但是,相关产品不允许存在虚假夸大宣传,投资机构和基金经理也要对产品尽调查义务。如果投资者在购买产品时,销售机构宣传保底,产品存在虚假夸大宣传,投资机构也没有对所投产品进行详尽调查,投资机构也应承担赔偿责任。


1、踩雷东方金钰等多个爆雷股,目前存续产品规模约46亿元


2016年年初至今,深圳信诚基金销售有限公司代销中信资本类固收产品(非地产类)项目数十个,涉及包括步森股份、沃森生物、旋极信息、凯迪生态、天翔环境、东方金钰、中超控股、天马轴承、腾邦股份、金银岛等数十家融资方,目前存续产品规模约46亿元。


另外,在2019年的3·15晚会上,深圳萨摩耶互联网金融服务有限公司被曝光涉嫌使用科技产品“探针盒子”,违规搜集用户个人信息,引起广泛讨论。自创始起,萨摩耶金服便得到了数家知名投资方的青睐。根据其官网披露的信息,萨摩耶金服的多轮融资投资方都大有来头。2017年1月,萨摩耶金服获得由中信资本领投,“涌金系”投资方涌铧资本跟投的逾亿元人民币B轮融资。2017年11月,萨摩耶金服还接受了PAG太盟亚洲的C轮融资。


2、募集资金去了哪里?凯迪生态的逾期债务高达119亿元,而东方金钰同样债台高筑


中信资本(深圳)资产管理有限公司成成立以来募集的钱都去了哪里?通过查询相关信息,募集的钱基本上都其投给了东方金钰、凯迪生态等个股。凯迪生态的逾期债务高达119亿元,而东方金钰同样债台高筑,回款不畅实属自然。


东方金钰被称为“中国翡翠第一股”,是国内第一家也是唯一一家翡翠上市公司。自2018年7月份曝出资管产品利息兑付逾期以来,东方金钰深陷债务泥潭,近半年来公司主体及债券评级三次遭遇评级机构下调评级,上市公司成为法院公示的失信人。同时,公司控股股东所持有的上市公司股权已全部遭遇冻结。除了最近新增得16.7亿元逾期债务,公司在过去几个月还多次公告债务逾期。18年7月中旬,公司自查初步判断其因一笔本金约3亿元信托借款合同纠纷,被法院冻结部分银行账户。截至18年7月16日,公司已到期未清偿的债务达9.16亿元,未到期的债务达73.42亿元。


而中信资本对东方金钰的起诉也一度被认为是东方金钰债务爆发的导火索。覆巢之下,安有完卵,一起诉讼众人皆知,使得各金融机构成了惊弓之鸟,纷纷要求还款,触发项目提前到期条约,一时间东方金钰资金无法周转,便引发了后续一波接一波的违约。


凯迪生态也是昔日的明星股、号称“生物质发电第一股”。目前,债务重组方案“八字还没一撇”,年报被出具非标,加上利润连续亏损,凯迪生态可以说是四面楚歌。*ST凯迪共有26个银行账户被冻结,冻结金额84.84亿元,而被冻结账户余额仅有2411万元;其子公司共有147个银行账户被冻结,冻结金额73.01亿元,被冻结账户余额为6665万元。


有媒体曝光称,中信资本深圳资管公司作为管理人成立了多只私募基金,命名为迪信1号、2号、3号、4号、5号、8号,成立时间集中在2016年11月至2017年5月之间,总金额超过10亿元。此外,在2017年8月-12月之间,中信资本的深圳资管公司再次为凯迪生态成立了私募基金产品,命名为信阳1号、2号,金额高达6.23亿元。合计来看,中信共为凯迪生态募资16亿,而且不少产品还锁定24个月封闭运作。


中信资本投资的天翔环境境况也好不到哪里去。天翔环境1月29日晚发布业绩预告,预计2018年净利亏损15.92亿元-15.97亿元,上年同期盈利6533万元。公司业绩下降,系公司2018年度资金周转困难,形成经营大幅度亏损和大量资产减值与预计负债所致。


3、投资者质疑中信资本在尽调、风控等方面存在诸多问题


中信资本表示,项目逾期主要受内地市场流动性收紧以及A股市场调整影响,而且此前产品并非保底,相关风险也已详加披露且经投资者确认。


中信资本为何“踩雷”?有观点认为,这主要归咎于中信资本在尽调、风控等方面存在诸多问题。以凯迪生态项目为例,一位投资人称:“中信资本深圳对投资质押物流动性和价值存在较大的评估主观性偏差。当风险出现后,我们才被告知,被用来质押的资产(如电厂、林地、公司股权等)其实很难快速被处置或变现。”


虽然迪信管理人多次强调中信方尽职尽责,但事实上可以注意到凯迪生态的净资产收益率早些年开始就每况日下,扣非后净利润更是自2014年起就没有好转,在 2017年年终同比增速直线下降。投资者质疑,资质差、股价跌的情况下,中信资本的深圳资管团队仍要执意为其融资,而且激进地搭上了10亿元为其做信用贷款。


投资者质疑,在部分项目产品宣传的过程中,项目经理屡屡以背靠中信资本和保底收益为噱头吸引投资者。以信朗项目为例。一名投资者保留的宣传资料显示,标的公司实际控制人对投资者本金及基准收益承担个人连带责任担保,且其持有上市公司天舟文化市值约11亿-13亿元,具有很强的资信实力。此外,新三板企业九星娱乐公司大股东提供24%的股份质押,保守计算市值约3亿,对投资者本金及基准收益提供担保。


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